Otra razón para que los millennials odien el mercado de vivienda

BLOOMBERG MILLENNIAL

El precio promedio de una casa en el Reino Unido subió 7% a
220.000 libras (US$274.000) en el año transcurrido hasta diciembre (el promedio
de Londres es más del doble de esa cifra). Esto significa que la casa de sus
sueños se volvió 1.250 libras más cara por cada mes que alguien ahorró para un
depósito. Mientras tanto, las bajas tasas de interés han elevado los precios y
al mismo tiempo han reducido los retornos que los ahorradores obtienen por su
dinero en efectivo para ese depósito.

Los millennials pueden ser perdonados por sentir que les han
tendido una trampa. Por otro lado, los inversionistas en las constructoras del
Reino Unido están obteniendo un prolijo retorno de sus acciones, especialmente
cuando se compara con las tasas bancarias prácticamente invisibles. El martes,
Taylor Wimpey Plc se convirtió en la última empresa en ofrecer a sus
accionistas algunos pagos bastante sabrosos. Los dividendos ascendieron a 356
millones de libras en 2016 (un rendimiento de 6% sobre la base de los precios
actuales) y se espera que aumenten a 450 millones de libras en 2017 (lo que
implica un rendimiento de casi 8%).

El lunes, su rival Persimmon Plc elevó los retornos de
capital gracias a un balance de 913 millones de libras en efectivo neto. Si
bien las acciones de las constructoras del Reino Unido representan gran parte
del terreno perdido después de la votación a favor del Brexit, todavía
registran un rendimiento cercano al 6%, según las estimaciones de dividendos
por acción de Bloomberg para este año fiscal.

CONFIANZA

Tal como escribí anteriormente, esto es muestra de confianza
de las constructoras, hay razones para pensar que estarán bien. Aunque el
extremo superior del mercado de Londres se ha ralentizado y los precios han
caído, en otros lugares una escasez de oferta, las hipotecas de bajo costo y el
subsidio para la vivienda del gobierno (llamado ?Help To Buy?) mantienen activo
el mercado.

El programa Help to Buy jugó un importante papel en casi el
40% de las ventas de viviendas de Taylor Wimpey en 2016, mientras que en
Persimmon la cifra fue solo de casi 20%. Los críticos de la política se quejan
de que su mayor logro es inflar los precios cada vez más, lo que beneficia a
los vendedores más que a los compradores en dificultades.

Por lo tanto, otra razón más para envidiar a las
constructoras. Una conclusión podría ser que los frustrados jóvenes en busca de
una casa compren algunas acciones en Taylor Wimpey y que otros intenten
reforzar ese depósito. Pero no me dedico a dar consejos de inversión. Y tampoco
es especialmente sensato apostar su futura casa en el mercado de valores.

Aun así, si quiere entender el resentimiento de los
millennials por haber sido excluidos de la clase de personas que poseen
activos, este es un buen ejemplo.