“El objetivo de la CNV es diversificar los productos”

Expectativas positivas para el mercado bursátil

Iván Rojas Vega
@rojasvega015

Si hubo un sector al que le fue realmen­te bien en el 2019 fue al mercado bur­sátil, que rompió su record llegando a un volumen de negociaciones de US$ 1.000 millones pegando un salto vertiginoso. En conversación con 5días, el presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Joshua Abreu indicó que si bien fue un periodo de avances importantes, para este año el objetivo es di­versificar los productos ne­gociados de manera a que el mercado pueda crecer y que con eso, el volumen llegaría solo.

“En realidad el número negociado no es tanto lo que nos importa, lo que es realmente cru­cial son los productos que necesita el merca­do. Cuando te enfocas en los productos y en la estructura, el volu­men viene después. Si uno se enfoca en el vo­lumen se puede llegar a desenfocar de lo que son los productos que se necesitan”, expresó Abreu al momento de explicar que una mayor diversificación del tipo de valores es inclusive más importante que el volumen y es una con­secuencia lógica que una vez diversificado el mercado bursátil, llegue un mayor canti­dad de negociaciones después.

Adelantó que los nuevos productos que se van a empezar a negociar son los fondos mobiliarios, los cuales serán muy comu­nes a partir de ahora.Ade­más de eso, los fondos de infraestructura y los GDN (recibo de depósito global por sus siglas en inglés) que son títulos emitidos en Paraguay y se pueden negociar en el extranjero.

Esta es una manera de ac­ceder a inversores extran­jeros que no quieran salir de su país, por ejemplo un americano que no co­noce Paraguay y no tenga la confianza para enviar dinero y quiera trabajar con su banco habitual. A través de esto podría te­ner una oportunidad para comprar títulos paragua­yos, empezando por los de Hacienda.

Aseveró que para el fin se está preparando la regla­mentación y se está tra­bajando para que se emita en guaraníes, ya que si emite en dólares eso ge­neraría un riesgo cambia­rio para el Ministerio de Hacienda, porque en caso de una subida del dólar, habría un costo extra a la hora de pagar. Fue tajante al indi­car que no hay nada que se pueda negociar sin que esté regulado en el mer­cado de valores y que la normativa para los GDN estaría lista para antes de febrero. Desde ya hay con­versaciones con el BCP para la parte operativa y con Hacienda para la pri­mera emisión de este tipo de títulos.

NORMATIVA TRIBUTARIA
La nueva normativa tribu­taria beneficia mucho al mercado de valores según el presidente de la CNV, porque todo lo que se ne­gocie vía bolsa en cuanto a los intereses, e inclusive la ganancia de capital, está exento de impuestos. Puso como ejemplo que si se compra un bono a 100 y se vende a 101, esa ga­nancia de 1 no paga nin­gún impuesto, lo mismo para acciones. Comentó que la misma CNV traba­jó en los proyectos con la gente de la Subsecretaría de Estado de Tributación (SET) para ayudar y llegar a una claridad porque ha­cen falta incentivos para lograr los objetivos que se tienen.

“Esto también benefi­ciará  al Ministerio de Hacienda porque cuan­do una empresa tiene capital puede invertir más dinero en equi­pamientos, edificios, contrata más personas, etc. y todo eso crea un efecto multiplicador en la economía, pero creemos también que la transparencia es fundamental, porque la inversión en la bolsa es algo regulado y esto trae mayor inclusión y eso beneficia a la SET”, aseguró.

EFECTO PSICOLÓGICO
Por otra parte, haciendo un análisis de lo que fue el buen año que tuvo el mercado bursátil, Abreu refirió que los más de US$ 1000 millones negocia­dos fueron producto de un “efecto psicológico”, producto de la confianza que generó el crecimien­to en la compra y venta de valores en los últimos años. Además aseguró que la única forma de que esto siga evolucionando es a través de la educación financiera y la difusión de información de calidad, de tal manera a que pue­da llegar a más personas interesadas.

“En esto hay un efecto psicológico, porque cuan­do una persona invierte le da a otra la confianza para invertir también, por ejemplo, el motivo por el que hay gente invirtien­do en bitcoins cuando no hay nada tangible detrás es porque otras personas compran. La confianza es un pilar crucial para el

crecimiento de cualquier sistema financiero. Mien­tras más personas entran al mercado de valores hay mayor confianza porque hay un regulador, hay li­quidez, hay transparencia de precios y esos son ele­mentos fundamentales”, consideró.

Insistió en que el volu­men negociado en 2019 era una barrera, porque nunca se había llegado y que esto genera un efecto multiplicador. Además apuntó que los inversores extranjeros, cuando vie­nen quieren ver volúme­nes grandes, ya que para ellos US$ 100 millones no es nada. “Mucha gente quiere invertir al final del año por la cuestión impo­sitiva, están tratando de ver dónde pueden inver­tir porque los intereses que cobras vía bolsa están exentos de IRP y hasta el último momento las em­presas estaban buscando capital y los inversores buscando invertir”, indi­có.

 

CRECIMIENTO  EN AÑO RECESIVO
Al ser consultado sobre los motivos por los cuales el mercado bursátil creció tanto en un año delicado para la economía, expli­có que muchas personas y empresas necesitaron acceder a capital. Por un lado empresas emitieron y por otro lado hubo per­sonas que buscaron un mayor rendimiento para sus ahorros. Dijo que en un año con poco creci­miento se necesita acce­der a capital y pensando a largo plazo la bolsa siem­pre ofrece mejores rendi­mientos que los bancos, además los pagos son más fáciles para el emisor por­que solo va pagando los intereses y al final paga el capital, mientras que en un banco se paga capital más intereses y es mucho más pesado el pago.

“Tenemos mucho lu­gar para crecer, hoy en día tenemos cerca de 10.000 comitentes dentro del mercado y es nuestro objetivo que sean muchos más para este año. Esto se logra con mucho trabajo en educación financiera, colaboración univer­sitaria, abriendo cuen­tas, desburocratizan­do, es todo un proceso que tenemos que hacer. Por eso la colaboración de la información es importante y se pueda saber cuáles son los riesgos y cuál es el re­torno, la información es poder”, sentenció.

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